Investor Toomas: GE kehvas tulemuses peitub üllatus

Esimeses kvartalis kahanes GE käive aastaga 12%, kukkudes 29,36 miljardi dollarini. Sama ajaga võeti vastu 13,57 miljardi dollariline kahjum, mis tulenes eelkõige GE Capitaliga seotud 16 miljardi dollarilisest kulust. Mõlemad numbrid jäid suurelt alla analüütikute prognoosidele. 

Tehakse suuri muudatusi

General Electric teeb firma 123aastase ajaloo üht suuremat strateegiamuutust, mil on lühiajaliselt suur mõju ettevõtte bilansile. GE müüb kõik oma kinnisvaraprojektid ning suure osa GE Capitalist, et keskenduda tööstustoodangule, kaasa arvatud energia, tervishoid ja lennundus. Firma on sihiks võtnud, et 2018. aastaks moodustavad need valdkonnad 90% ettevõtte tuludest. 2014 oli nende osakaal 57%. 

Lühiajaliselt toob GE Capitali müük kaasa 16 miljardi dollarilise kulu, kuid aktsionäridele peaks see 2018. aasta lõpuks dividendidena juurde tooma 35 miljardit dollarit. Lisaks on õhus veel umbes 90 miljardit dollarit, mis jõuab investoriteni tänu Synchrony Financiali müügile. 

Nüüd, mil GE müüb suure osa nii-öelda kõrvalärist maha, saavad nad rohkem keskenduda põhiäridele. Kui vaadata viimasest aruandest nende äride tulemusi, on GE päris heas seisus.

Ülejäänud harud kasvavad kenasti

Ilma GE Capitali müügi kuludeta teenis firma 33,1 miljardi dollarilise käibe juures 2,8 miljardit dollarit puhaskasumit. Suurim panustaja kasumisse oli firma lennundusharu, mis tõi 5,7 miljardi dollarilise käibe juures kasumina sisse 1,3 miljardit ehk 18% rohkem kui aasta eest. 

GE energiaharu teenis kasumit 871 miljonit dollarit ehk 2% rohkem kui aasta varem. Käive küündis 5,7 miljardi dollarini. Tervishoiuharu teenis 4,1 miljardi dollari juures kasumit 587 miljonit dollarit. Lisaks tegid marginaalid tervisliku tõusu. Toodete ärikasumi marginaal paranes 1,2 protsendipunkti ning teenuste oma 0,7 protsendipunkti aastases võrdluses. Üldine brutokasumi marginaal suurenes aastaga 0,9 protsendipunkti. 

UBSi analüütikute sõnul hakkavad investorid nüüdsest tähelepanu pöörama sellele, kui kiiresti suudab GE enda tööstusharu kasumimarginaale kasvatada ning nende hinnangul oli esimene kvartal selles valguses positiivne üllatus. 

Seega hoiame järgmistes kvartalites marginaalidel silma peal. Mulle meeldib, et niigi suhteliselt tugev dividendimaksja võib tulevikus investoritele veelgi rohkem raha tagastada ja endiselt meeldib mulle nende seotus lennundusega, millele oodatakse aastakümnete kaupa tugevat kasvu.